4月20日晚间，国内算力温控与液冷领域龙头企业英维克（002837.SZ）正式发布2025年度报告及2026年第一季度报告。两份报告清晰呈现了公司过去一年的经营成果与今年一季度的发展态势，整体来看，公司长期增长韧性十足，尽管短期受行业阶段性因素影响利润出现波动，但核心业务景气度未改，龙头地位依然稳固。

回顾2025年，英维克延续了自2012年以来的良好增长势头，营收与利润实现同步提升，继续保持连续十余年的双增长纪录。具体数据显示，2025年公司实现营业收入60.68亿元，较上年同期增长32.23%；归母净利润5.22亿元，同比增长15.30%；扣非归母净利润5.04亿元，同比增幅达17.22%，盈利质量稳步提升。

从长期发展维度来看，英维克的增长表现尤为亮眼。2012年至2025年，公司营业收入复合增速达到33.37%，归母净利润复合增速为25.68%；即便是在行业竞争逐渐加剧的2020年至2025年，这两项核心指标的复合增速也分别维持在28.93%和23.50%，在国内液冷与精密温控赛道中，始终处于行业第一梯队。

业绩的持续增长，离不开公司对技术研发的持续投入和业务布局的不断完善。2025年，英维克投入研发资金4.46亿元，较上年同期增长27.51%，研发费用占当年营业收入的比例达7.35%。截至报告期末，公司累计拥有专利权1739项，其中发明专利182项，同时拥有软件著作权143项。在核心业务领域，公司已形成完善的产品矩阵，涵盖数字化、新能源、新生活三大板块，其中智算中心全链条液冷系统、服务器冷板模组、储能电站专用空调等核心产品，已广泛应用于各类场景，成为支撑业绩增长的核心动力。

2026年第一季度，英维克的业务增长势头得以延续，当期实现营业收入11.75亿元，同比增长26.03%，继续保持较快增长节奏。不过受行业订单交付周期、阶段性坏账计提等因素影响，公司一季度归母净利润为865.76万元，同比下降81.97%，扣非归母净利润539.29万元，同比下降87.10%，经营性现金流净额为-3.87亿元，利润端出现阶段性波动。

值得注意的是，这种短期利润波动属于液冷行业发展过程中的正常现象。当前，AI算力需求持续爆发，数据中心液冷渗透率不断提升，整个液冷温控市场仍处于高速增长通道。英维克作为行业龙头，凭借全链条的产品布局、成熟的交付能力以及全球化的供应链体系，能够持续捕捉行业增长红利。同时，2025年末公司总资产达77.47亿元，同比增长28.81%，充足的资金储备和完善的产能布局，为后续订单交付和市场拓展提供了坚实保障。

英维克相关负责人表示，公司始终坚守“管好每一度”的使命，聚焦专业精密环境控制领域，致力于成为国际一流企业。未来，公司将继续加大研发投入，深化核心技术布局，优化产品结构，同时积极拓展海外市场，进一步巩固行业龙头地位。随着液冷行业竞争格局向技术、交付、生态导向演进，公司的核心优势将进一步凸显，有望持续受益于AI算力与新能源温控的双重市场红利，实现长期稳健发展。